Хеджирование — это способ, который используется, когда инвестор опасается, что цена купленного или проданного актива может измениться в нежелательную для него сторону. Узнайте, как работает хеджирование с использованием фьючерсов и опционов для защиты ваших инвестиций от неблагоприятных колебаний цен.
Cодержание
Хеджирование — это способ, который используется, когда инвестор опасается, что цена купленного или проданного актива может измениться в нежелательную для него сторону. Слово «хеджирование» произошло от английского hedge, которое в переводе означает «ограничивать, огораживать изгородью, гарантия, страховка».
При хеджировании инвестор переносит свой риск на тех, кто готов его принять — спекулянтов. Инвестора в этом случае можно назвать хеджером. Хеджеры получают гарантию, что цены не изменятся, а спекулянты получают прибыль, принимая риск на себя.
Это делается с помощью специальных инструментов хеджирования — деривативов или производных инструментов. Любой из них позволяет инвестору компенсировать неблагоприятное изменение цены актива.
Инструменты хеджирования
Фьючерс
Фьючерсный контракт, или фьючерс (futures) — это особый договор на покупку биржевого товара с длительным сроком расчетов. Фьючерс — биржевой товар. Цены на фьючерс двигаются вверх и вниз. При покупке или продаже фьючерса инвестор не должен платить всю сумму контракта. Он резервирует у брокера только гарантийное обеспечение — например, 10% от суммы контракта. Эта сумма является гарантией того, что по окончании срока либо будут исполнены расчеты, либо инвестор закроет позицию до истечения срока. В случае движения цен в противоположную сторону гарантийное обеспечение уменьшается, но если цены двигаются в нужную для покупателя или продавца фьючерса сторону, то на гарантийное обеспечение начисляется прибыль.
Как работает хеджирование фьючерсом? Предположим, инвестор покупает акции некоторой компании за ₽44. Через два дня он становится собственником бумаг и ждет, что котировки начнут расти. Скажем, планирует через два месяца продать акции и заработать на разнице между ценой покупки и продажи. Но рынок непредсказуем, и инвестор решает застраховаться от непредвиденного снижения цен — захеджировать акции. Для этого инвестор продает фьючерс на аналогичное количество акций, скажем, по рыночной цене ₽50 со сроками расчетов через два месяца. Если рынок пойдет вниз, то потери от вложений в акции инвестор компенсирует прибылью от фьючерса. Допустим, акции подешевели до ₽40, но фьючерс на них вырос до ₽60. Тогда профит от фьючерса будет 20 ₽, что компенсирует потери от акций.
Таким образом, хеджирование фьючерсами позволяет инвестору защитить свои активы от неблагоприятных колебаний цен.
Опционы
Опцион — это контракт, который дает право, но не обязательство, купить или продать актив по заранее оговоренной цене (страйк-прайс) в определенный момент времени (до или в день истечения срока контракта). Опционы бывают двух типов: колл (опцион на покупку) и пут (опцион на продажу).
Как работает хеджирование опционами? Представим, что инвестор купил акции компании X за 100 ₽ и боится их дальнейшего падения. Чтобы защитить свои вложения, он покупает опцион пут на эти акции с страйк-прайсом 95 ₽ и сроком действия один месяц. Если через месяц цена акций упадет ниже 95 ₽, инвестор сможет продать свои акции по страйк-прайсу и тем самым защититься от убытков. Даже если цена акций не упадет, у инвестора будет возможность продать опцион перед истечением срока и получить компенсацию за его стоимость.
Опционы позволяют инвесторам гибко управлять рисками и защищать свои активы от неблагоприятных изменений цен.
Виды хеджирования
Существует несколько видов хеджирования, в зависимости от целей и инструментов, которые используются:
- Классическое (чистое) хеджирование: заключается в открытии противоположных позиций на рынке реального товара и фьючерсном рынке. Например, инвестор заключает контракт на поставку пшеницы, чтобы защититься от возможного роста цены этого товара.
- Полное и частичное хеджирование: полное хеджирование предусматривает полное покрытие рисков, связанных с изменением цены актива, а частичное хеджирование — частичное покрытие рисков.
- Предвосхищающее хеджирование: используется, когда инвестор ожидает будущего изменения цены актива и предварительно принимает меры для снижения риска.
- Выборочное хеджирование: заключается в выборе конкретных активов или позиций для хеджирования, вместо полного покрытия всего портфеля.
- Перекрёстное хеджирование: происходит при использовании нескольких активов или инструментов для хеджирования рисков.
- Хеджирование и реинвестирование: при этом виде хеджирования инвестор использует полученную от хеджирования прибыль для реинвестирования в другие активы или инструменты.
Каждый вид хеджирования имеет свои особенности и подходит для определенных ситуаций. Важно правильно анализировать риски и выбирать соответствующий инструмент для хеджирования.
См. также
Заключение
Хеджирование является эффективным способом защиты финансовых вложений от неблагоприятных изменений цен. С помощью специальных инструментов хеджирования, таких как фьючерсы и опционы, инвесторы могут ограничить свои риски и обеспечить себе финансовую стабильность.
Важно помнить, что хеджирование имеет свои особенности и требует глубокого понимания рынков и инструментов. Правильный выбор стратегии и инструментов хеджирования может помочь инвесторам достичь своих финансовых целей и защитить свои активы от неблагоприятных колебаний цен.
Что нам скажет Википедия?
Хеджи́рование (от англ. hedge — ограда, изгородь) — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путём заключения сделок на срочных рынках. Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами. Зарождение фьючерсных контрактов было вызвано необходимостью страхования от изменения цен на товары. Первые операции с фьючерсами были совершены в Чикаго на товарных биржах именно для защиты от резких изменений конъюнктуры рынка. До второй половины XX века хеджирование (данный термин был уже тогда закреплён в некоторых нормативных документах) использовалось исключительно для снятия ценовых рисков. Однако, нужно заметить, что целью хеджирования не всегда является полное устранение рисков.
Механизм хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке.
Помимо операций с фьючерсами, операциями хеджирования могут считаться и операции с другими срочными инструментами: форвардными контрактами и опционами. Продажа опциона согласно нормам МСФО не может признаваться операцией хеджирования.
Результатом хеджирования является не только снижение рисков, но и снижение возможной прибыли.
Различают хеджирование покупкой и продажей. Хеджирование покупкой (хедж покупателя, длинный хедж) связано с приобретением фьючерса, что обеспечивает покупателю страхование от возможного повышения цен в будущем. При хеджировании продажей (хедж продавца, короткий хедж) предполагается осуществить продажу на рынке реального товара, и в целях страхования от возможного снижения цен в будущем осуществляется продажа срочных инструментов.
Целью хеджирования (страхования рисков) является защита от неблагоприятных изменений цен на рынке акций, товарных активов, валют, процентных ставок, и прочее. Например, инвестор имеет в портфеле акции «Газпрома», но остерегается снижения цен на этот инструмент, поэтому он открывает короткую позицию по фьючерсу на «Газпром» или покупает опцион пут, и таким образом страхуется от падения цен на этот актив.
Типы хеджирования:
- Классическое (чистое) хеджирование
- Полное и частичное хеджирование
- Предвосхищающее хеджирование
- Выборочное хеджирование
- Перекрёстное хеджирование
- Хеджирование и рехеджирование опционов
См. также
Литература
